A Cap Table é um registro detalhado, geralmente organizado em planilha, que descreve a estrutura de propriedade da startup. Ela lista nominalmente todos os detentores de equity (fundadores, investidores anjo, fundos de VC e funcionários com opções de ações) e suas respectivas participações percentuais, o número de ações detidas e o valor pago por elas. Uma Cap Table saudável é aquela que mostra uma distribuição equilibrada, onde os fundadores ainda possuem participação suficiente para estarem motivados, mas com espaço para a entrada de novos investidores. Este documento é atualizado a cada nova rodada de investimento ou sempre que ocorre uma emissão de novas ações, servindo como a fonte oficial de verdade sobre quem são os donos do negócio.
Exemplo Prático: A Cap Table da “Startup X” mostra que os dois fundadores possuem 40% cada, um fundo de investimento anjo possui 10% e os 10% restantes estão reservados em um pool de opções para funcionários (ESOP). Ao negociar uma nova rodada Series A, o novo investidor analisará esta tabela para entender como sua entrada irá diluir os atuais acionistas e se os fundadores ainda possuem controle acionário relevante.
Leia o livro: Os Dilemas do Fundador, de Noam Wasserman.
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